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MUCHO MAS TERCOS QUE UNA MULA

SON ESOS MACROBÚHOS DOMESTICOS QUE PULULAN POR AQUI Y ALLA 

Publicado: 2016-10-01


POR: DENNIS FALVY 

Martha Hildebrandt refería, en uno de sus escritos recurrentemente publicados en El Comercio, que Mula, o menos frecuentemente mulo, designa a un cuadrúpedo híbrido de caballo y burra, o asno y yegua. Por su intuición ante el peligro, se resiste a veces –casi siempre con acierto– a obedecer a su jinete, aunque esa vida humana podría ser salvada solo por la terquedad del equino. En La vida exagerada de Martín Romaña, Alfredo Bryce escribe: “Le estaba doliendo en el alma pero también el alma la tenía terca como una mula”. En rigor entonces la frase alude a humanos testarudos, porfiados, insistentes, con una enorme dosis de tozudez y que son imposibles de sacar de sus “trece” aunque se lo demuestres con razones de todo tipo.

Y VAYA QUE

En el Perú hay de esto. Así por ejemplo los expertos señalan que lo del Niño es un evento, porque obviamente es recurrente. Sin embargo a alguien se le ocurrió señalarlo como el “Fenómeno del Niño” y todo el mundo aquí en los medios de comunicación lo llaman así. Se explica que es evento pues se repite por cientos de años en el Perú y fenómeno alude a los de orden natural; a las formas en la que la naturaleza muestra su cualidad de viva y de entidad en movimiento. Las mareas, las lluvias, los sismos, los terremotos y los volcanes, son alguna de ellas. Pero no son eventos recurrentes como el Niño. A veces no se dan por años. El Niño se repite todos los años, lo que es diferente es la intensidad.

HAY MAS EJEMPLOS DE LA TERQUEDAD

Pero entremos directamente en materia. El famoso y alienante indicador de Deuda Pública respecto al PBI, que lo adoran los “macrobúhos domésticos”. El indicador mide lo que el sector público debe al exterior (deuda externa pública) y al interior (deuda pública interna). Y ello se relaciona al PBI, que es un indicador que mide la producción de un país, pero no sólo referido a los nacionales, sino a los extranjeros que residen en el país. Cuando se les excluye a estos, el indicador macro toma el nombre de Producto Nacional. Y lo de bruto, no es porque sea este indicador se compare con la inteligencia ni mucho menos, sino porque los economistas advierten que para llegar al neto, pues hay que restarle algo a lo bruto. En el caso del PBI para que sea PNN; es decir Producto Nacional Neto, se le resta la depreciación de la maquinaria y equipo que se desgasta en el ciclo productivo. En otras palabras se entenderá por un: Producto Nacional Neto (PNN) aquel Producto Nacional Bruto (PNB) menos la depreciación del Capital. El PNN es consecuentemente la renta total de los residentes de un país menos las reservas asignadas a la depreciación.

Y HAY MÁS

Como la enorme metida de pata del ministro de economía Gustavo Sabarbein, en el primer gobierno de Alan García, que cuando se le iba de las manos los precios y por ende la inflación, señaló aquello de la inflación neta o bruta y la prensa hizo mofa de él. Pero también en el ámbito de los diamantes que Ian Fleming, los calificaba de eternos en una de las novelas del agente oo7; hay los diamantes en bruto que necesitan trabajarse para que adquieran su inmenso valor; así como también los diamantes de sangre por todo lo que cuesta su extracción en el Africa. Hay entonces a veces que poner las palabras o frases en sus perspectivas correspondientes, sino aflora la confusión y no la del chino “Confucio”, como lo señaló una reina de belleza.

PORQUE LA DEUDA PUBLICA / PBI

No es la correcta y es un concepto que era ok, cuando las economía no era tan movida y no se usaban miles de millones de numerario como instrumentos de deuda que en el contexto actual ha construido un enorme arsenal financiero y que muchos analistas temen que podría constituirse en una fenomenal burbuja, atizada de manera para algunos enfermiza y para otros como el único remedio para al menos suspender la inmensa crisis desatada en los años 2008/2009 denominada crisis sub prime y de la cual aún no se sale, pese a que los bancos centrales como la FED, el Boj japonés, el de Inglaterra y el Banco central europeo, hacen uso y abuso de la emisión de sus divisas con ahora la “Maquinita Electrónica” ( la de billetes quedó en los talleres de los centrales) amén de presionar con diferentes herramientas monetarias como colocar las tasas de interés de referencia a niveles de cero o negativa, lo que ahora se conoce en el habla inglesa como “Zero Interest Rate Policy” (ZIRP) o la Negative Interest Rate Policy (NIRP); que no es otra cosa que una herramienta monetaria no convencional, por la cual la tasa “ nominal” de interés se fija en un umbral negativo.

Y AQUÍ VIENE EL PROBLEMA

Debido a estos enormes desajustes en sus economías, países como Japón y los Estados Unidos, uno porque reventó su burbuja inmobiliaria y que promueven por unos 25 años una recesión de la que no pueden salir por múltiples razones (planes Abenomics) y los EEUU por meterse en problemas de guerra y otros menesteres, pues ambos países tienen sólo con este indicador Deuda Publica/PBI niveles del 100% o más en ese ratio. Ni hablar de países europeos que están en la misma, porque algunos se pusieron a dar beneficios desmesurados a su población y ayudas externas a otros países, en lo que se dio en llamar: “Economía del Bienestar” mas que nada en beneficios previsionales, hasta que la cosa no aguanto más.

Y OJO Y TREN

Y cuando por ejemplo, sólo se agrega la deuda previsional a los EEUU o a Japón; pues ese indicador Deuda/ PBI puede ir al 200% o más, Una locura.

Y ENTONCES AL COMPARAR

Dicen que toda comparación es una ofensa. Pero esa es una frase de clisé. Como aquella que todos vamos a morir. O no hay forma de que un mal dure cien años. En la Ciencia Social de la economía, uno tiene que ubicarse en su realidad. Ya expliqué en anterior post la inmensa imposibilidad de que nuestra Bolsa de Valores semeje a la de Wall Street por siempre jamás. O que islas denominadas Tigres del Asía, pequeñas en extensión geográfica; es decir, Malasia, Taiwán, Singapur, Hong Kong, tengan como comercio internacional en apenas un mes, más que lo que nosotros manejamos en todo un año por el Puerto del Callao. O que nuestros bravos marinos de guerra semejen el poderío militar de los marines de los EE.UU o Rusia .O las joyas turísticas como Machu Picchu puedan ser visitadas al igual que las pirámides de Egipto o a Perú vengan los 60 millones de turistas que efectivamente recibe España, en solo un año. Y eso no son cosas del Orinoco. Tiene demostración, pero no es el caso en este post el explicitarlo. Baste el sentido común para ello.

LO QUE SI ES BUENO ENTENDER

Que la razón básica en economía, para que alguien pueda endeudarse mucho más allá de sus fortalezas económicas de todo tipo es el poder. En Breton Woods por una serie de motivos, se forjó la supremacía del dólar con el “Plan White”. Y por más que lo han atacado por todos estos años y ha habido crisis fomentadas por Charles de Gaulle y su famoso “ snake” ; por el tema de los años 1971 en que a Nixon luego de su acuerdo más importante de la historia, no le quedó otra que dejar flotar al dólar y se acabó el apego al oro ; luego de las diversas crisis, en que se hablaba incluso de una nueva arquitectura monetaria internacional de parte de George Soros y Warren Buffet ; amén de la creación del Euro; los esfuerzos de Rusia para que se hiciera una nueva moneda; la irrupción de China con su yuan o rinmimbi; con todo esto el dólar sigue siendo el dólar y como acompañantes allí están el Euro, el yen , la libra esterlina, el franco suizo . Es decir todas esas divisas duras que sus centrales emiten y que muchos atesoran. Porque obviamente a quién en el exterior se le ocurre atesorar soles emitidos por el BCRP^, sino solo a los peruanos y residentes en el país y posiblemente algunos que usan la moneda en nuestra frontera ¿no es cierto?

ENTONCES PUES PASA QUE

Cuando sale un macrobúho en la TV o ese Waldo Mendoza, hasta ahora Presidente del Consejo Fiscal y señala de manera increíble que como sólo tenemos 25% de deuda pública /PBI eso es poca cosa y sólo nos gana Chile y entonces abre la compuerta para endeudarnos al menos al 30% es decir a US$ 60,000 millones porque el PBI se señala es de $ 200,000 y ese 30% es por ahora un tope legal autoimpuesto por las autoridades.

PERO… SIEMPRE HAY UN PERO

Hay aquí varias cosas por discutir y algunas son:

A) No está en ese indicador la deuda privada que como nunca en la historia peruana es de US$ 33,510 a junio de este año sólo de capital, como lo muestra el cuadro N. 99 de la Nota Semanal del BCRP y que el gordo bandido del Velarde jamás lo señala como preocupación. Todo lo contrario lo ignora olímpicamente. Y como se tiene que pagar por esa deuda, mayormente en bonos, intereses año a año en moneda extranjera y estas empresas obtienen mayormente soles, pues hay un descalce si la moneda se devalúa.

B) No está contemplado una probable devaluación de la moneda en ese indicador que se consigna en dólares. Si el sol pierde valor, entonces hay que colocar más soles para los dólares y ese 25% o 30% del ratio Deuda/PBI cambia ostensiblemente. Y ojo hay soberanos en euros y dólares y que a futuro demandaran más soles, sin duda alguna.

C) Tampoco están medidos en ese ratio los intereses; sólo el capital. El pobre presidente Macri de la Argentina, sólo pudo lograr por su emisión un 7% de interés promedio anual lo que en el contexto actual es impresionantemente alto y que hay que pagar año a año por intereses por esos bonos soberanos que no son posibles de ser sino “ reperfilados” y al final del plazo, normalmente unos 10 años, hay que pagar el 100% del capital. Así que si permitimos que este gobierno, por ejemplo, nos endeude con US$ 10,000 millones, para su obsesión de agua o desagüe o para completar los ingentes recursos que demandan los “ megaproyectos “ lo mínimo que hay que pagar por esos bonos soberanos, al 7% anual son 700 millones de dólares al tipo de cambio de ocurrencia de cada año hasta que se venzan; es decir , hasta que se extinga el plazo, normalmente como los argentinos 10 años, y luego de ello hay que amortizar todos esos US$10,000 millones. Eso fuera de los cobros que por underwriting hacen los banqueros de inversión que a veces cobran hasta 3% de la operación y de inmediato. Por ello me da bronca que ahora se hable de reperfilar US$ 6,000 millones, porque se supone que anteriores gobierno y en especial Alonso Segura,  emitieron deuda soberana a tasas de interés altas y este reperfilamiento de hecho genera negociosa terceros , de allí la necesidad de conocer el detalle de dicha operación públicamente.

TODO ESTO IMPLICA

Y aquí me quedo, pues no quiero atosigarlos con tanta información , que el Consejo Fiscal que armó el MEF a fines del año pasado en coordinación y a pedido del FMI , y que preside aún Waldo Mendoza y que integraban Claudia Cooper ( hoy se fue como vice de Lord Thorne al MEF); Javier Escobal ( que es director ahora del BCRP con el Julio Velarde de presidente nuevamente); Richard Web ( quien ha renunciado) y Carolina Trivelli quien tuvo que renunciar a su nacionalidad chilena para asumir el ministerio de inclusión social, que está metida en el lío del viaje de Brasil con la Doña y trabaja con banqueros el tema del dinero electrónico, pues no ha hecho nada que valga la pena en dicho consejo. El caso es que hay sendos informes en que se señala por todos esos miembros, que había unos 40 puntos adicionales de deuda a ese 25% que hoy soslaya  ese Presidente del Consejo fiscal , Mendoza quien cínicamente señala a los medios que estamos ok; poco endeudados. Y esa trilogía de los 40 puntos, es decir US$ 80,000 millones en latencia ,se ciñe al tema de las APP´s ; a deuda previsional actualizada y a un rubro de “Contingentes” que se estimaba en un 10% del PBI últimamente y que posiblemente se aumente este rubro , por los estropicios cometidos por la Administración Humala.

EN EL PAROXISMO

Vuelvo a recalcar, que además de soslayar esta deuda que el mismo Waldo Mendoza señaló en escritos, canal N y RPP, que hay que considerar como deuda potencial del estado y que extrañamente haya salir que estamos con ese 25% Deuda Pública/PBI, nada menos que el PPK y la sarta de mabrobúhos, burlándose del desconocimiento de los Althaus, Baellita y la Milagros Leyva , entre tantos ignorantes supinos del periodismo, tienen la raza de señalar que hay 16.5% de “Ahorros Fiscales, y entonces los restan de ese 25% y ¡Aleluya¡ tenemos sólo 8.5% de endeudamiento neto y le podemos sacar la lengua a los EEUU, Japón y países europeos que le deben a las 11,000 vírgenes. Ese es el nivel de esos macrobúhos. Y ojo que el MEF de Segura explicó que apenas un 30% de esos ahorros fiscales, podrían estar a disposición para el gasto. Pero así juegan pues, estos malandrines de pura boca. Qué además se les dice, advierte, demuestra y claro son como las mulas: Tozudos.

EN CONSECUENCIA

Y yo lo digo en solitario mañana, tarde y noche, y todos los macrobúhos que me detestan rajan de mí. Me llegan. El problema es que una mula terca, al final del día si se para en seco y no avanza, es porque al menos pueda ser que a unos pasos estaba el precipicio y nos caíamos con ella. Estos macrobúhos son al revés, pero claro ellos ni de vainas se acercan al acantilado. Así son de cobardes. Parados por los intereses, por sus adláteres. Y con la suerte inmensa que en el Perú desgraciadamente no hay una izquierda responsable y menos expertos en esta área. Si en la última elección, ese Pedro Francke, el vocero económico del Frente Amplio, cometió el error y horror de postular al Parlamento Andino y encima no la pescó. Un puesto simplemente para ganar como honorarios y otros privilegios, como un parlamentario limeño. Qué se puede esperar de esta gente.

UN AGREGADO

Terminaba este post y me llama mi amiga de muchos años atrás, Chelita fastidiada porque trató de enviar a Luz Salgado algo que escribí contra la barbaridad de relacionar el IGV con la formalización y que lo que señalo Salaverry y Galla del fujimorismo , que le daban el ok a los de PPK para que no los tilden de obstruccionistas los ideologizados y aquellos periodistas que dan vergüenza,cuando se meten a criticar cosas de economía o de finanzas. Me señaló que sus correos le rebotaban. Le señale que no se preocupara; que Luz no tendría el tiempo para ver ello y que el veto que tengo en la TV era obvio. Además están denigrando y vulgarizando el tema de la economía y finanzas. Mira lo que hace Enfoca y el Popeye Viejo con ese absurdo programa de 2 minutos de los economistas de la Pacífico en Latina. Una vergüenza. Encima le dan cámara a ese muñeco ventrílocuo que vende ilusión y que tiene un negocio que se llama el Dorado o algo así y tien de nombre “Melvin”. O las tonterías que señala el Gonzales de apellidomaterno  Izquierdo para lucirse y estar en la pomada, pero que no vende absolutamente nada. Y ni hablar de Althaus, Baellita y esa ex gordita que está en RPP y que del tema no entiende nada. Así que la calme a Chelita   y le dije que en este blog estamos colocando lo que es nuestra verdad y la de muchos analistas.  Le conté entonces lo que acabo de escribir y me dio una idea y la compré. Y es mas o menos esta la idea de Chelita muy simple, pero creo que importante: 

EN LAS FAMILIAS PASA TAMBIEN

Me señalaba qué familia no quiere tener casa propia, si se puede una mas para alquilar, casa de playa, ir a estudiar al exterior, carros, fiestas y hasta seguros para todo. Las necesidades materiales son impresionantes. A todo nivel. Para el rico y para el pobre. Con la venida de la computación y comunicaciones, aunque los aparatos sean baratos y asequibles al crédito, hay incluso que cambiarlos porque se vuelven obsoletos. Bueno se señala por “Regla de Dedo” desde mucho antes ,que por todo concepto uno puede endeudarse hasta el 30% de su producción, del salario familiar. Así que si la familia recibe por todo concepto S/ 30,000 como ingreso neto de impuestos y contribuciones obligatorias, la deuda máxima no debería pasar en capital de S/ 9,000(el 30%) y si es algo menos mejor. Pero sucede que un hijo que vive contigo tiene riesgo de salud y pese a que tiene seguro, eso te podría costar algo mas de dinero, vale decir tienes un gasto contingente allí. O si quieres, tu otro hijo quiere hacer un negocio y quiere que tú lo avales, lo que no te lo cobraran, vale decir el monto de ese aval, a no ser que el negocio fracase. Tienes allí otra contingencia. Y ni que decir de una empleada doméstica que trabajo en casa y que no estuvo satisfecha con su indemnización y ha ido al ministerio de trabajo y ha hecho un juicio que tardara, pero de seguro te lo gana. Otra contingencia más. Y ello no está en tu presupuesto del 30%. Pero existe. Queda entonces claro con este simple ejemplo, que no puedes ignorar estas posibilidades y que tienes que terne mucho cuidado, con mejor reducir ese 30% de endeudamiento y ajustarte los cinturones o ver que ganar mas numerario con el trabajo de tus familiares. El hacer de tripas corazón o señalarte a ti mismo y a terceros que tu vecino está peor, es un mal de muchos consuelo de tontos, me decía Chelita. Es como que haya un terremoto y a ese mismo vecino se le derrumbo toda la casa y a ti sólo parte de ella y señalas que estas mejor que él. Más claro ni el agua de la botella que expide San Mateo .Esa empresa cuasi monopólica, que junto con San Luis y la cerveza, albergo a nuestro ponderado gordito joven y sin pelo verde por 10 largos años . Y  tal vez por ello, por el trabajo rutinario , es  que se trago el sapo con mezcla de rana de que el IGV a la baja : formaliza . ¡ WOW ¡

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Escrito por

dennis falvy

Economista de la Universidad Católica con un master en administración en la Universidad de Harvard; periodista en economía .


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